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人工智能投资热潮下，大型科技公司正打破以往盈利模式，开始支出超过收入，这让华尔街感到不安。

Alphabet周三公布史上最高季度利润，总额达1120亿美元。但其中69%来自对SpaceX和Anthropic的投资纸面收益，并非来自核心业务。谷歌云业务收入同比大增82%，表现亮眼。

然而，公司首次出现现金流为负，意味着实际流出的现金超过流入。管理层还警告2027年资本支出将显著增加，目前累计采购承诺超过8000亿美元。

消息公布后，Alphabet股价下跌近7%，多家机构随即下调目标价。这一波动迅速传导至微软、亚马逊、英伟达等相关股票。

分析师指出，谷歌云业务超预期增长是重要利好，预计公司今年可从AI算力建设中获得150亿至200亿美元收入。当前AI领域真实商业支出正快速增长，长期来看这些科技巨头仍将从中受益。